poniedziałek, 2 grudnia 2013, godzina 8:30 ANALIZA FX Niniejsza publikacja jest publikacją handlową, prosimy o zapoznanie się z oświadczeniem umieszczonym na jej końcu. Słabszy dolar na początku tygodnia Ostatnie wydarzenia Wyższe dane o inflacji w Strefie Euro, które poznaliśmy w piątek, oddalają Australia Indeks PMI za listopad 47.7 (poprzednio 51.4) możliwość dalszych obniżek stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny. Doprowadziło to do wzmocnienia eurodolara, który podąża obecnie w stronę Australia Nowe domy oddane do użytku w październiku: -1.8% (m/m) 1.3650, gdzie napotka na pierwszy poważny opór. Dane, które napłynęły w (oczekiwano -4.3%) weekend na rynek z chińskiej gospodarki, były lepsze od oczekiwań analityków. Zarówno rządowy PMI, jak i niezależne odczyty pokazały lepsze nastroje wśród Chiny Indeks PMI, fin. za listopad 50.8 chińskich menadżerów. Przyniosło to poprawę na pozostających pod presją przez (oczekiwano 50.4) większość poprzedniego tygodnia AUD oraz NZD, które mają szansę na rozbudowanie korekty. W przypadku dolara australijskiego kluczowa będzie jednak decyzja Banku Australii, którą poznamy dziś w nocy w sprawie stóp Kalendarz na najbliższe godziny procentowych oraz ewentualne dalsze głosy dotyczące możliwej interwencji PLN 09:00 Indeks PMI dla przemysłu walutowej na rzecz słabszego AUD. Nadchodzący tydzień powinien upłynąć pod znakiem banków centralnych. Szczególnie warto będzie zwrócić uwagę na Europejski Bank Centralny oraz BankEUR Australii, lecz większa zmienność na poszczególnych parach mogą spowodować także banki z Kanady oraz Norwegii. Nie mniejsze znaczenie mogą mieć amerykańskie dane z rynku pracy, które zostaną opublikowane w piątek i będą CHF głównym czynnikiem branym pod uwagę przez FED przy podejmowaniu decyzji o ograniczaniu programu QE już w grudniu. W tym kontekście warto także zwrócić uwagę na dzisiejsze wystąpienie publiczne szefa FED Bena Bernanke, które jak to często bywa może przynieść większą zmienność na parach dolarowych.EUR W dzisiejszym kalendarium warto zwrócić uwagę na serie odczytów PMI z europejskich gospodarek. Szczególnie istotne mogą one być w kontekście funta, który w godzinach nocnych wybił się ponad okolice 1.6380, co teoretycznieGBP otwiera mu drogę do okolic 1.66. Gorszy odczyt w tej sytuacji mógłby doprowadzić do większej korekty, z kolei utrzymanie wybycia na koniec dnia powinno być impulsem do dalszych wzrostów. Dziś w nocy warto również zwrócićUSA uwagę na dane o średniej płacy w Japonii, której wzrost jest głównym pomysłem premiera Abe, na wywołanie presji inflacyjnej. prognoza: 53.6 poprzednio: 50.9 09:15 Indeks PMI dla przemysłu (Hiszpania) prognoza: 51 poprzednio: 50.9 09:30 Indeks PMI dla przemysłu prognoza: 53.6 poprzednio: 50.9 10:00 Indeks PMI dla przemysłu (Niemcy) prognoza: 52.5 poprzednio: 51.7 10:30 Indeks PMI dla przemysłu prognoza: 53.6 poprzednio: 50.9 15:00 Indeks PMI dla przemysłu prognoza: 54.3 poprzednio: 51.8 USDJPY po wybiciu z formacji trójkąta kontynuuje ruch w górę w stronęUSA 16:00 Indeks ISM dla przemysłu prognoza: 55.5 tegorocznych szczytów na 103.70. Jednak dotarcie do tych okolic bez lekkiej poprzednio: 56.4 korekty może być utrudnione ze względu na duży stopień wykupienia. Najbliższym wsparciem powinna być obecnie linia trendu wzrostowego na 102.00 i dalej mForex okolice 101.50. Kamil Maliszewski, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A. Wykres 1. USDJPY – interwał dzienny +48 22 697 47 74 kontakt@mforex.pl mforex.pl 1 Notowania rynkowe (08:30) Waluty EURUSD EURPLN USDPLN USDJPY GBPUSD EURCHF AUDUSD USDCAD NZDUSD Indeksy 1.35894 4.20286 3.093 102.665 1.64084 1.23117 0.91381 1.06342 0.81905 DE 30 US 30 US 500 US 100 POL 20 FRA 40 UK 100 JPN 225 USD_I Towary 9404.6 16098 1805.2 3491.4 2594.5 4276.3 6619.6 15708 80.681 GOLD BRENT WTI COPPER SILVER CORN SOY WHEAT.US COCOA.US Obligacje 1243.6 110.45 93.17 319.68 19.771 425.75 1338 669.25 2793 TNOTE EURBUND ITBOND 125.1 141.38 116.1 Polityka ECB bez zmian Logistyka decyduje o cenie WTI Wykres 2. EURBUND – interwał dzienny Wykres 3. WTI – interwał dzienny Pomimo niemrawego wzrostu, niekoniecznie świetlanych perspektyw gospodarczych, wzrostu presji deziflacyjnej oraz spekulacji na temat możliwego wprowadzenia ujemnych stóp depozytowych nie spodziewamy się, aby na czwartkowym spotkaniu ECB podjęło decyzję o ponownym obniżeniu stopy refinansowania. Rynki towarów tydzień rozpoczeły nieznaczynimi spadkami, wśrodk którym zdecydowanie prywm wiedzie cena ropy WTI. Warto zauważyć, że kontrakty terminowe na ropę WTI są obecenie notowane o ponad 17 dolarów niżej, niż kontrakty o analogicznym terminie zapadalności na na ropę Brent. Jest to najszerszy spread pomiędzy opisywanymi instrumntami od początku roku. Jak to można tłumaczyć? Piątkowy odczyt inflacji HICP (0.9% vs 0.7%) najprawdopodobniej sprawi, iż Komisja podejmie decyzję o pozostawieniu stóp procentowych na dotychczasowym poziomie oraz przejdzie w trym „pożyjemy-zobaczymy”. Mimo wszystko, warto śledzić przebieg konferencji chociażby ze względu na potencjalne wskazówki co do przyszłych działań ECB. Szczególnie interesujące będzie to, czy przewodniczący Draghi zdradzi jakie ECB przewidział nowe środki na walkę z rosnącymi kosztami finansowania na rynku międzybankowym (pierwszy raz od 6 miesięcy Indeks Warunków Monetarnych zanotował wzrost). Część obserwatorów spodziewa się ogłoszenia nowej transzy LTRO mającej na celu wspieranie akcji kredytowej w już na początku przyszłego roku. Najprawdopodobniej jednak jest zbyt wcześnie, aby ECB na grudniowym posiedzeniu przedsięwziął zdecydowane kroki polityczne (zwłaszcza bez wyraźnej zgody Niemiec) i Ci, którzy stawiają na nową transzę LTRO mogą poczuć się rozczarowani. W środowisku wzrostu stóp procentowych na rynku międzybankowym można spodziewać się, iż wykres ceny 10 letnich obligacji Niemiec wytraci impet. Jeżeli dzisiejsze PMI zawiodą oczekiwania wykresie instrumentu EURBUND można się nawet spodziewać korekty. Wojciech Stokowiec, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A. Ceny ropy BRENT i WTI zaczeły się „rozjeżdżać” (dla osób z technicznym zacięćiem : przesały być skointegrowane) wraz ze wzrostem produkcji ropy w Stanach i narastaniem jej zapasów w Środowym Zachodzie. Pomimo faktu, iż ropa WTI jest głównie wydobywana na terenie Zaroki Meksykańskiej, to jej cena ustalana jest w mieście Cushing w stanie Oklahoma, w którym piętrzą się obecnie zapasy czarnego złota. Cushing jest bowiem stacją końcową rurociągu Keystone, którym płynie do USA dodatkowo ropa z Kanady. Z tego też powodu istnieje silna presja spadkowa na ceny ropy WTI, niezależna od czynników determinujących cenę ropy poza Stanami Zjednoczonymi. Znaczne wysiłki zostały podjęte, w celu redystrybucji ropy z Środkowego Zachodu, nie mniej jednak nowe techonologie wiercenia szybków zwiększyły produkcję ropy więcej, niż zakładały wcześniejsze progonzy. W związku z powyższym w najbliższym czasie nie należy się spodzieać odwrócenia trendu na „amerykańskiej ropie”. Wszelkie opinie co do światowego rynku ropy należy wyrażać zatem poprzez zajmowanie pozycji w kontrakach na ropę Berent. Wojciech Stokowiec, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A. Niniejsza publikacja przygotowana przez Dom Maklerski mBanku S.A. z siedzibą w Warszawie, przy ul. Wspólnej 47/49, jest publikacją handlową, została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych, nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. nr 206 z 2005 r.), nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Informacje zawarte w niniejszej publikacji oparte są na danych uzyskanych ze źródeł, które Dom Maklerski mBanku S.A., działając w dobrej wierze, uważa za wiarygodne. Dom Maklerski mBanku S.A. nie gwarantuje jednak dokładności, kompletności ani trafności tych informacji. Dom Maklerski mBanku S.A., jego organy zarządcze, organy nadzorcze, ani pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Wszelkie opinie, prognozy, kalkulacje i szacunki zawarte w niniejszej publikacji stanowią jedynie wyraz subiektywnej oceny autora na moment jej wydania i mogą być zmieniane bez uprzedzenia. Opinie wyrażone w niniejszej publikacji nie pozostają w jakiejkolwiek zależności od rekomendacji przygotowywanych przez Dom Maklerski mBanku S.A.. Dom Maklerski mBanku S.A. nie jest zobowiązany do aktualizowania ani modyfikowania niniejszej publikacji, ani do informowania jej odbiorców w przypadku, gdy jakakolwiek poruszona w niej kwestia lub zawarta w niej opinia, prognoza, kalkulacja lub szacunek ulegnie zmianie lub stanie się nieaktualne. Dom Maklerski mBanku S.A. udostępnia niniejszą publikację nieodpłatnie. Zabronione jest powielanie i rozpowszechnianie niniejszej publikacji bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego mBanku S.A. 2